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“国家队”出手化解P2P风险,旨在维护网贷稳定发展和投资人信心

8月16日,多家媒体报道中国银保监会召集四大AMC(资产管理公司),协助化解风险,维护社会稳定。

虽然本次会议仅是四大资产管理公司介入网贷风险处置的初步研讨,但实力雄厚国有资产处置公司的介入,将极大提升网贷行业风险处置和化解能力,特别是那些高危平台的安全性,为不良网贷资产增加了处置的选择,在一定程度降低了投资者的投资损失。

一、四大资管管理公司实力雄厚与不良资产处置手段丰富

四大资产管理公司分别是中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国东方资产管理公司和中国长城资产管理公司。

中国华融资产管理公司是1999年经国务院批准设立的,截至2017年集团资产规模为18702.6亿元,收入1280.7亿元,净利润265.9亿元。

中国信达资产管理公司是1999年经国务院批准设立的,截至2017年集团资产规模13869.4亿元,收入1200.4亿元,净利润181.2亿元。

中国东方资产管理公司是1999年经国务院及中国人民银行批准设立的,截至2017年集团资产规模为9803亿元,收入798.7亿元,净利润124.3亿元。

中国长城资产管理公司是1999年经国务院批准设立的,截至2017年集团资产规模为9118.7亿元,净利润106.3亿元。

四家资产公司全部为央企,至今已经存续19年,中国长城资产管理公司资产规模最低,但也达到9118.7亿元。总体来看,四大资产管理公司背景与实力雄厚。

目前,四大资产管理公司已经发展成为以不良资产经营为核心,涵盖银行、证券、、、投资、租赁甚至还有网贷业务的全金融集团。

多元化的发展并未影响资产管理公司的核心业务——不良资产经营。不良资产经营是指,准确的评估不良资产组价值,通过竞标、竞拍、摘牌或协议收购等方式收购不良资产,运用处置、经营、受托代理、债转股、特殊机遇投资以及不良资产开发等方式,创造不良资产的增值收益和重组收益。

简单来讲,就是基于不良资产收入不确定,价值大幅缩水的特点,以较低的价格购买,通过自身合法运作,实现不良资产增值,并从中赚取差价。

不良资产处置的主要方式包括不良资产经营、不良资产受托代理以及债转股。不良资产经营是指资产管理公司收购不良资产或企业,寻求合适购买方或对资产进行结构重组,待不良资产或企业产生增值后出售。

不良资产受托代理业务是指资产管理公司代理委托人对不良资产或问题企业进行经营、管理、处置、清算或重组,同时提供相关的代理、咨询、顾问等服务以改善其经营情况。

债转股是指通过将不良资产或企业的债务转为股票、以不良资产或企业股票抵偿债务以及追加对不良资产或企业投资等方式获取不良资产或企业的股票,以此降低企业现实债务的利息负担,提升不良资产或企业价值,再通过资产置换、并购、重组和上市等方式退出,赚取股权溢价。

四大资产管理公司经过19年的发展以及多个经济周期的考验,四大资产管理公司资金实力愈发雄厚,不良资产运作能力不断提升。四大资产管理公司已经成为国内顶级的不良资产经营机构。

二、网贷债权收购和平台托管

据第一财经记者了解,四大资产管理公司将通过债权收购或托管问题平台两个渠道帮助网贷平台处置不良贷款,降低平台运营风险。

不良资产经营和受托代理是四大资产管理公司较为认可的网贷行业不良贷款处置方式。

从债权收购渠道可以推断出四大资产管理公司将以约定的价格收购网贷平台部分不良贷款,将债权按照回收的可能性和金额规模分类汇总。能够追偿回收的债权将被持有,无法回收的债权将通过信托等渠道得以妥善处置。如此,收回的贷款本息和信托计划出售获得的收入就是网贷平台不良债权的全部回收款项。资产管理公司运作的债务回报越高,自身获得的报酬越丰厚。

对于问题平台投资者而言,资产管理公司收购不良贷款的价款将偿还部分投资者的损失。此外,如果协商得当,不良贷款经资产管理公司后续高效运作而产生的增值也能进一步弥补投资者损失。

对于潜在问题平台投资者而言,资产公司收购不良贷款提供的资金能够增加平台的运营资金,保障平台的资金稳定,降低平台爆发严重的兑付危机的可能。

受托代理渠道可以推断出四大资产管理公司接受网贷平台股东的委托,直接派出团队取代网贷平台现有管理团队进行经营。资产管理公司将凭借优秀的管理水平和多年来积累的渠道优势改善网贷平台业务结构,增加优质贷款规模,提升平台经营的稳定性。四大资产管理公司作为受托方,只具有平台特定方面的管理权,平台所有权仍将是股东。

对投资者而言,这样的方式仅能解决发生兑付危机的问题平台,资金被挪用的情况仍需要警方和司法的介入。对于发生兑付危机的问题和潜在平台,资产管理公司将派出团队取代原有团队,尽可能帮助问题平台追回贷款,避免潜在问题平台发生兑付危机。

不论何种情况,受托代理均需要资产管理公司组建新团队,取代平台现有管理团队。除非平台的公司制十分完善,所有权与经营权完全分离,即平台老板不是平台总经理或总裁,否则平台不会选择受托代理方式。考虑到网贷行业仅有极个别头部网贷平台能够真正分离所有权和经营权,多数平台老板与总经理为一人,这样的方式恐怕很难实现。

三、资产管理公司的引入将实现风险缓释 稳定网贷发展

正如一位四大资产管理公司的高层人士向第一财经记者透露的一样,资产管理公司处置网贷不良资产还有很多的困难和障碍。

首先,资产管理公司对网贷业务不熟悉,中国东方资产管理公司自营的“东方汇”网贷平台也未完整进行信息披露,合规方面存在一些不足。而其余三家资产管理公司并不精通网贷业务,也没有网贷业务处置案例。因此,资产管理公司处置网贷不良贷款的进展会相对缓慢。

此外,网贷业务多为个人借贷业务,每笔业务均不相同,难以用统一的标准进行分类处置。这都给进行大额标准化资产处置的四大资产管理公司带来了挑战。

最后,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》禁止网贷行业开展资产证券化、信托计划等,但这些金融工具是资产管理公司常用的退出路径之一,与之相关的法律问题也有待解决。

但是,资产管理公司的引入具有改善网贷行业运营环境的重大意义,资产管理公司的引入将使得互金整治办以及北京互金协会提出的风险缓释机制得以实现。

此外,这也是网贷行业的深入整改的又一重要节点,也是保护网贷投资者权益的又一重要措施。资产管理公司能够对不良贷款处置做出合理定价,不良资产的收购价款将直接缓解平台资金紧张现状。相对于网贷行业内部运作而言,资产管理公司作为正规第三方机构更能应得到投资者信任,在提升整个网贷行业的安全性的同时,能够改善网贷行业的外部环境。

本文首发于微信公众号:网贷。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(来源:和讯名家)

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